南方財經記者譚硯文? 廣州報道

　　1月15日，廣州改革“廣州市科技成果轉化‘補改投’試點工作辦法”新聞發布會舉行。試點

　　南方財經記者從會上了解到，兩大落地1月7日，模式廣州市政府常務會議審議通過了《廣州市科技成果轉化“補改投”試點工作辦法（試行）》（以下簡稱《工作辦法》），加速通過建立科技成果轉化項目“先投后股”以及創新創業大賽獲獎項目“補改投”兩種新模式，科技優化財政資金投入方式，成果引導多元社會資本協同跟進，轉化促進更多優質科技成果在穗轉化落地。補改投

　　廣州市科技局黨組成員、廣州改革市委科技辦專職副主任孫翔表示，試點《工作辦法》針對科技成果轉化中最艱難、兩大落地風險最高的模式“最初一公里”，彌補市場不能充分發揮作用的加速薄弱環節，著力打造科技成果轉化的“廣州模式”。

　　政府從“給補助”轉變為“合伙人”

　　傳統的財政撥款方式，往往存在效益不高、資金監管難等問題。“補改投”是一種創新型財政支持模式，財政資金以投資形式注入投資公司進行市場化運作，發揮財政資金的杠桿和導向作用，構建良性循環，實現財政資金的保值增值和產業扶持的目標。

　　孫翔介紹，《工作辦法》建立了兩種新模式。

　　一是科技成果轉化項目“先投后股”模式。孫翔表示，“先投”是指前期財政資金聯合成果轉化合作機構按照1:1出資,以科技計劃項目形式投入，支持初創企業開展技術驗證與產品開發；“后股”是指當項目達到約定條件后，將前期投入的資金轉化為企業股權。該模式主要針對由高校、科研機構、概念驗證中心、科技服務機構等孵化、培育或引進，且尚未獲得股權融資的早期科技成果轉化項目。

　　孫翔表示，“先投后股”模式不僅是財政資金使用方式的改變，更是市場在資源配置中起決定性作用的重要探索。政府從“給補助”轉變為“合伙人”，與成果轉化合作機構共同對被投企業進行賦能，陪伴創業團隊成長。

　　二是創新創業大賽獲獎項目“補改投”模式。據了解，廣州科技創新創業大賽已連續成功舉辦十年，2025年廣州科技創新創業大賽共評選出210家獲得一、二、三等獎的科技中小企業，其中未獲得過股權融資的企業有186家，占89%。本次大賽“補改投”改革，市科技局將原大賽獲獎補貼中的1億元，轉變為股權投資，對于有融資需求且符合條件的獲獎企業，開展盡職調查后，進行200萬元的股權投資，帶動初創企業跨越首次融資瓶頸，同時，將綜合應用科技信貸和科技保險等工具，為初創企業提供金融服務，讓大賽升級為服務初創企業的投融資綜合服務平臺。

　　圍繞這兩種模式，《工作辦法》明確了市科技局、市財政局、受托管理機構、成果轉化合作機構（高校、科研院所等）及項目承擔企業等各方職責，建立了從項目遴選、立項、出資、轉股到投后管理、股權退出的全鏈條管理流程，配套建立“免責與容虧機制”，確保財政資金安全使用，實現財政資金投入可積累、能循環。

　　孫翔表示，本次政策有三大亮點，在機制創新方面，設計“市場化遴選+政府投資”的科技金融政策工具，探索科技成果轉化項目首輪投資的新機制。在生態協同方面，構建“跟投+首投”的風險承擔共同體，撬動社會資本成為“真天使”。在理念提升方面，確立“激勵+容虧”的長效治理體系，在項目“轉股”和“退出”階段，通過“讓利激勵”機制，財政資金將部分股權和收益，讓渡給承擔早期風險和賦能職責的合作機構及創業團隊，激勵更多社會資本“投早、投小、投硬科技”。同時建立“寬容失敗”的免責與容虧機制，不以單個項目或單一年度盈虧作為考核依據，允許單個項目出現虧損。

　　南方財經記者從會上了解到，未來三年政策實施期，市科技局將每年在市科技創新發展專項資金中，安排不低于15%比例的資金開展“補改投”相關工作，吸引更多優質創新資源和資本匯聚廣州。

　　“先投后股”賦能創業新生態

　　廣州市財政局黨組成員、副局長閆秀娟介紹，廣州市選取了科技、工信、文化領域作為“補改投”試點，制定市級財政資金“補改投”“1+3”改革方案，明確了市級“補改投”改革的總體目標要求、試點資金范圍、具體實施方式等內容，為科學有序推進“補改投”改革奠定堅實的制度基礎。

　　按照試點先行、穩妥推進、先立后破的原則，廣州市“補改投”改革充分考慮行業領域、企業發展階段和資金需求差異，分類采取財政資金直投、政府投資基金、“先投后股”等方式投入到具體項目，其中“補改投”資金占股比例一般不超過30%，且不為控股股東，從而實現三倍以上的放大倍數，充分發揮財政資金撬動社會投資的杠桿作用。在實際運作中，具體投資項目原則上按照市場化方式遴選確定，主管部門和受托管理機構不干預項目企業生產經營管理。根據項目需要，“補改投”資金可長期持股，或通過協議轉讓、股東回購等方式退出，所得資金優先用于“補改投”滾動投入，實現財政投入可積累、可循環。

　　閆秀娟介紹，接下來，市財政局將會同有關部門從三方面入手持續推動“補改投”相關工作，一是建立健全“補改投”長效機制，持續優化財政資源分配，推動試點領域和項目“擴點帶面”。二是加強財政、金融、國資政策協同，進一步完善政府投資基金科學管理體系。三是加強財政資源統籌，逐步加大“補改投”資金投入，引導撬動更多社會資本投資廣州、投資未來。

　　據悉，香港科技大學（廣州）是“先投后股”試點單位。發布會上，香港科技大學（廣州）協理副校長（知識轉移）、講座教授熊輝介紹了學校“先投后股”試點的準備情況。

　　機制上，學校與廣州市科技局、合作管理機構探索建立了“三方協同、權責清晰”的工作流程，學校負責項目推薦與過程管理，政府提供資金引導與政策保障，市場機構負責專業遴選與投后賦能。賦能輔導上，為了讓入庫項目更好地對接“先投后股”政策紅利，學校和市場投資機構正在為入庫的校園創業企業提供“診斷式”輔導，顯著提升師生團隊的市場認知與創業韌性。項目儲備上，學校已經完成了首輪師生創業項目的入庫申報與審核，共有106個優質師生創業項目成功入庫，項目覆蓋人工智能、智能制造、新材料、生物醫藥等領域，均符合廣州市戰略性新興產業和未來產業布局。

　　“‘先投后股’催化港科大（廣州）的創業生態走向整體繁榮，形成了‘人人想創業、事事為創業、時時能創業’的濃厚氛圍。”熊輝接受南方財經等媒體采訪時表示，“先投后股”這種“政府引導+市場主導”的創新模式，讓這些萌芽期項目看到了清晰的落地可能，極大提升了校內整體創業的活躍度，甚至有畢業的校友主動回流，帶著技術和資源加入校內創業項目。